Sigma Lithium - a happy ending
Die Unsicherheit
Der Short report ist nun einige Wochen her, den Ocean gelaunched hatte.
Wie ist er gealtert? - die Kurze Antwort ist: sehr schlecht. Sigma befand sich in einer sehr kniffligen lage. Wenig Cash, Probleme mit dem Minenbetreiber, tiefe lithiumpreise und kurzfristige Schulden die bezahlt werden sollten. Zudem gab es rechtliche Schwierigkeiten und Anschuldigungen, dass man seinen Abraum nicht sicher lagern würde und Dörfer mit Lawinen dieses Abraums gefährden würde. Blue Ocean legte noch eine Schippe drauf in diesen schwierigen Zeiten, in dem sie diese punkte aufnahmen und zudem noch die Konstiktion der Mine als ganzes als großes problem aufführten. Die WÄnde seien zu steil gebaut worden, um schnell an das kostbare Erz zu kommen, und das sei auch ein Grund dafür gewesen, dass man zur gefährlichen Regenzeit den Kontraktor-Tausch angegangen ist.
Worse, despite the technical report’s finding that the mine creates a safety risk with a “high potential for loss of human life,” the steep walls sit on the mine’s approved boundary so it’s not clear Sigma could push back the walls to remediate even if it wanted to - Blue Orca Report
Alles bei Sigma drehte sich nun darum, ob und wie schnell man in Eigenregie die Mine wieder zum Laufen bringen könnte um von den sich wieder erholenden Lithiumpreisen profitieren zu können und ob man bis dahin die Verbindlichkeiten erfüllen konnte. Dabei ist anzumerken, dass wohl keine insolvenz gedroht hätte, da die Mine als solche trotzdem einen erheblichen Wert hätte, doch unschön wäre es allemal.
Sigma besitzt zudem ein Interesse keine Kapitalerhöhungen zu machen, da der CEO Ana Cabral-Gardner selbst große Anteile besitzt.
Aktueller Stand und Q1 Ergebnisse
Nach den Q1 Ergebnissen sieht es nun schon deutlich besser aus.
- Die Durststrecke konnte finanziell überbrückt werden und man verfügt wieder über ein kleines Polster von ~25 mio
- Noch viel wichtiger: Das Ramp up läuft nach Plan. Die schweren neuen und modernen Transporter liefern wieder Erz aus der Mine zur Verarbeitung. Sigma bestätigt neue Guidance von ~250 kt Run Rate in den kommenden 12 Monaten.
- Aktuell steht man bei knapp 35%. Wie aus einer Frage im Call raus geht führt man nun langsam mehrere Schichten ein und kann so hochrampen.
It seems you expect production to be 13,000 tonsin June, then 24,000 tons in July. How do you get such a large jump in production month-over-month? - Joel Jackson with BMO
Thank you for the question. Hi, Joel. Well, essentially, we haven’t given monthly guidance, but as you can see in one of the slides, we’ve significantly increased the haulage capacity of the fleet, and we have even larger fleet being fully mobilized. In other words, as we commence mobilization in February and we continue on with mobilization, we increase the number of shifts continuously with the mobilization. In other words, it wasn’t just about getting the equipment to site, it was about getting the equipment to basically be available to us for four shifts. We’ve gone from getting the equipment available, large scale equipment, to commencing it with one shift, then moving from one shift to two shifts, and then as personnel went through basic security training, we’ve gone from two shifts to four shifts. Why so? That’s the night shift. We commenced personnel on the day shift, and that split into two shifts, and then we just moved into the night shift at once they received very detailed protocols for night operations. Again, without giving guidance per month, this is sort of how we have actually a very beautiful mobilization curve throughout this quarter as we try to give as much detail as possible to everyone in a very specific slide, where we end up with 33,000 tons of material on the quarter. - Ana Cabral Co-Chair and CEO
Transkript des Investor Calls von Sigma Lithium
Hier zeichnet sich aber nun bereits das nächste Problem ab
Eine Kombination aus einer angeblichen “Fake-Kampagne” in Kombination mit einer Verurteilung zum Zahlen einer ~10 millionen Strafe, gegen die Sigma einspruch einlegen wird, und wo sich der Prozess noch Jahre hinziehen kann. Andererseits gibt es in dieser verurteilung auch eine Passage, die sich auf die Lärmbelästigung in der Nacht bezieht.
The recent court ruling mandates Sigma Lithium to fund independent technical advisors, establish a voluntary emergency resettlement program, and finance public health initiatives while halting noisy nighttime activities. The judge highlighted serious concerns over environmental and community impacts linked to the mine, which could have long-term implications for the company’s operations and reputation.
Quelle
Das würde Sigma einen Strich durch die Rechnung machen mit ihren Nachtschichten, und wohl die Ramp Up und Kapazitätsziele negativ beeinflussen.
Dennoch ist hier anzumerken, dass am gleichen tag des Urteils ofizielle Prüfer keinerlei verletzungen der Auflagen festegstellt haben und Sigma bleibt eines der Umweltfreundlichsten Unternehmen der Branche. Sie haben zudem als großer Arbeitgeber sehr hohe Unterstützung in der Community.
The overwhelming community support for Sigma Lithium had already been demonstrated in a previous public hearing for the issuance of the Company’s environmental license, when over 2,000 people attended and 91% of the depositions heard were favorable to Sigma Lithium’s operations and expansion plans.
Ich bleibe bei meiner Meinung, dass das schlimmste überstanden ist. Die aktuell sehr lukrativen Lithiumpreise machen Sigma derzeit zu einer wahren Cash Cow. die Erweiterung auf Stage II baut zum Großteil auf der Infrastruktur von Stage I auf und kostet damit nur ein wenig über 100 mio$, was im Vergleich sehr wenig für weitere ~250 kt Spodumene absolut unschlagbar ist. Falls die Preise sich auf dem aktuellen Niveau halten können, ist die mittelfristige Aussicht für Sigma mehr als blendend.
Ob die Preise das aktuelle Niveau halten können, behandel ich in einem zukünftigen Artikel genauer. Es bilden sich derzeit zu dieser Fragestellung 2 Lager.
Danke fürs Lesen! Keine Anlageberatung, lediglich Unterhaltung und Interesse an der Branche und meine Meinung. Cheers.